CFA考试项目涉及范围很广,水平越高,范围就越广,题目也越难。为便于考生复习和准备,每年AIMR都会出一些CFA考试复习资料,针对不同考试水平给出不同的阅读材料,内容全部以原著形式或论文摘录形式出现。根据对1992年CFA考生阅读材料的统计,水平Ⅰ(即最低层次)的阅读材料有15种,水平Ⅱ有15种,水平Ⅲ有19种,其中之大并不亚于攻读MBA或Ph.D所需的阅读材料。
考试内容主要包括: ①伦理和职业标准; ②财务会计; ③数量技术; ④经济学;⑤固定收益证券分析; ⑥权益证券分析; ⑦组织合管理。
现将各部分按不同水平内容介绍如下(以1992年CFA考试内容为例)。
1.伦理和职业标准、证券法与监管其涉及的内容有: ①适用法律和监管。它包括信用标准的本质和适用性、相关法规、监管团体的组织和目的。 ②职业准则和标准。它包括伦理准则、职业操守标准、ICFA有关规章、AIMR有关规章。 ③伦理标准和职业义务。它包括与客户、公众、公司管理者、雇主、助手及其他分析师的关系;内部信息问题;监管责任;研究报告和投资建议;补偿利益冲突;信用责任(以上为初级应考内容);职业道德;投资适宜性。 ④伦理行为的问题识别与管理。它包括信用责任;内部交易;公司治理和机构投资者;"谨慎人"原则(以上为中级加考内容);能力和合适的关心;安排和接受站偿的利益冲突;一般企业伦理价值和义务;伦理组织变化(以上为高级加考内容)。
2.财务会计它涉及的内容有: ①基本会计报表的作用与能包括收益表;资产负债表;现金流量表 ②会计报表的解释和使用包括收入识别;存货成本;折扣方法;可市场化证券投资;表外融资;不良债务重组;租凭和所得税(以上为初级应考内容);流动现金流分析、汇总;公司间投资和企业合并 ③若干专题:如财务报表分析的目的;有效市场假设的意义;会计标准;财务报表的调整;国际会计和价格水平调整等(中、高级应考①~③的全部科目)。
3.数量分析它涉及内容有: ①数量分析方法导论;复利、现值和未来值的数学计算;基本统计和回归分析;险测量和衍生证券导论(①为初级应考内容); ②高级回归分析;基本及高级期权和期货定价(①~②为中、等级应考内容)。
4.经济学它包括: ①宏观经济学主要内容; ②国际经济学; ③微观经济重点与分析(①~③为初级应考范围); ④经济预测(①~④为中级应考范围); ⑤证券分析和组合管理应用; ⑥当前美国及全球经济问题(④~⑥为高级应考范围)。
5.固定收益证券分析这方面的应考内容有: ①导论包括固定收益证券特点;国际固定收益证券市场 ②数学性质:包括价格/收益关系;期间和凸型(①~②为初级应考内容) ③作用评价: 包括债券评价;收益和现金分析;资产保护和合约 ④市场分析: 包括收益曲线;预测利率;国际市场和衍生证券(①~④为中级应考内容) ⑤组合决策: 包括积极型的决策;被动型决策指数(①~⑤为高级应考内容)。
6.权益证券(贡)分析它涉及的内容有: ①导论包括投资环境;证券高层;证券交易机制;证券市场历史及全球性投资 ②财务分析 包括比率;ROE分荽;财务报表分析和资本结构 ③评价方法 包括收益;红利折扣;现金流;资产定价及技术分析 ④公司分析和评价包括基本分析;行业和经济内容和分析纲要(以上为初级应考内容);预测;相对环境;公司计划和决策;质量因素及研究报告(以上为中级应考内容) ⑤投资决策 包括趋势;市场非有效性和心理影响 ⑥公司重组 包括LBO及收购 ⑦风险资本和紧密控股公司包括分析和评价(①~⑦为高级应考内容)。
7.组合管理它涉及的内容有: ①金融资产管理原则: 包括组合管理定义和基本概念 ②投资者目标: 包括投资限制因素和政策 ③资产分配: 包括期望收益和风险;最佳组合及动态决策等(①~③为初级应考内容) ④衍生证券分析 ⑤预期因素: 包括社会、政治、经济及资本市场 ⑥组合政策的完整笥和预期因素: 包括结构、变化及执行等内容(①~⑥为中级应考内容) ⑦组合绩效的评价: 包括绩效标准、基准误差和国际比较等(①~⑦为高级应考内容)。
以上CFA资格考试水平的内容是1992年的考试涉及范围,从总体上看,每年的内容变化不大。但近几年,AIMR又补充一此新的内容,如1998年的CFA考试除了原有内容外,还包括全球市场和投资工具、其它投资方式分析(房地产投资分析、投资公司分析、货币或外汇交易投资分析)等。总之,CFA考试涉及面广,且有相当难度。
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